据不完全统计，从2018年钢贸商冬储意向调查统计结果看，接近六成钢贸商明确表示今冬不会再进行冬储，剩下的四成有冬储意向的钢贸商中又有超过70%仍持观望态度，明确表示会继续冬储的钢贸商仅占总数的约一成。

 

 

 

 

 

    “不少工业品在春节前，均会出现一定的囤货现象。”中大期货副总经理兼首席经济学家景川对记者介绍，一般可以把这种情况分为两类：一类主要是下游厂商的囤货行为，以保证假期的正常生产；另一类主要是贸易商的囤货行为，他们想在节前低价囤货，节后高价出售。

 

    “目前期货上市品种中，冬储现象相对明显的主要集中在黑色系商品和能化板块部分品种上，黑色系中以玻璃、焦煤、焦炭、动力煤、铁矿石、螺纹钢、热卷为主；能化板块的沥青、LLDPE相较其他品种也更加明显一些。”景川说。

 

 

    “从整个行业来看，今年冬储比前几年要弱，起步时间晚，力度也不如往年大。”钢铁供应链运营商张平对记者说。

 

    背后的原因，张平认为，一方面是由于2017年、2018年冬储之后，随后市场都迎来一波大跌，贸易商损失较大，今年市场心态变得比较谨慎。另一方面，市场对2019年经济预期比较谨慎，对后市需求多少有些担心。

 

    华泰期货研究院黑色研究总监王英武也对记者表示，根据其调研团队近期走访的全国主要城市看，北京、上海、杭州、广州作为全国建材最主要的消费和中转枢纽城市，整体冬储投资意愿低至近几年低点，甚至达到了2015年底的水平。

 

 

 

    数据显示，截至2019年1月11日，钢材社会库存为884.63万吨，环比上升5.41%。螺纹钢社会库存为366.46万吨，环比上升9.35%；热轧卷板社会库存为186.50万吨，环比上升3.82%。

 

    另一方面，钢厂库存降幅明显。根据的统计数据，截至2019年1月11日，调研的各品种钢材钢厂库存总和为421.85万吨，环比下降4.84%。全国建材钢厂螺纹钢库存为182.87万吨，环比下降6.62%；全国热轧板卷钢厂库存为92.44万吨，环比下降0.21%。

 

   “从目前了解的情况看，冬储意愿在1月中旬之后明显在升温。”张程对记者说。

 

    张程表示，各地区经销商买断量都有一定增加，主要原因还是市场资金依旧充裕，钢厂仍有一定利润。目前，对开年后的1至2个月市场持谨慎偏乐观看法的经销商在增多。“今年冬储整体量不比往年低，只是贸易商买断量比去年低，归根结底还是价格问题。”

 

    对山西省内13家建材贸易商调研的结果也显示，13家样本企业本年度仍计划正常冬储，计划总储量约40.4万吨，对比样本企业2018年40.3万吨的实际总储量稍有微增。

 

 

 

 

 

    在王英武看来，冬储的理想价格是贴近钢材的生产成本。“从这个角度来讲，目前的钢价普遍还有所偏高。今年的累库高度还将受后面几周的价格和利润来动态评估，预计库存高度处于历年的中值水平。”他说。

 

    景川则认为，目前黑色系商品期货远月价格普遍出现了较大幅度的贴水，市场对后市不看好，这不利于螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭等商品的冬储。“相对来说，能化板块的沥青，市场后市预期较好，或对贸易商冬储带来一定提振；而LLDPE本身冬储规模较小，主要是以下游企业备货为主。”

 

 

    “现在的市场有点类似于2016年底，如果后面现货价格能再跌一跌，则具有较高的冬储价值。”王英武说，冬储是否成功，关键要看3月至4月份消费情况。消费的环比爆发力，将直接决定冬储投资的回报率。从商品上来讲，铁矿和螺纹爆发力较强，板材和煤焦稍弱。

 

    景川认为，黑色系商品春节后需求韧性仍存在不确定性，因为随着国内基建、减税等措施的陆续推出，市场需求或出现降幅小于预期的现象，届时黑色系商品将迎来一波修复行情。其中，螺纹钢、焦炭等品种具备爆发力。动力煤受煤矿安全事故影响，节后供应预计将减少，对春节后价格具备较强支撑。能化板块中，LLDPE春节后迎来下游农膜旺季，需求升温下，走势预计强于其他化工品。