越南暴发新冠肺炎疫情，进一步加剧了亚洲金属市场的不确定性。迄今为止，只有中国已经“走出困境”并恢复增长。

    越南的疫情一度受到控制，但一些大城市在7月下旬暴发了疫情。越南近年来增加了钢铁产能，但依然是某些产品的进口大国。2019年，越南钢材进口同比增长9%，长期以来一直是中国钢材的第二大市场，仅次于韩国。

    然而，中国疫情过后经济复苏，加上对基础设施和其他领域的支持，使得国内钢材价格高位运行。事实上，7月期间中国国内热轧卷价格和东南亚进口价格之间的差距接近100美元/吨（700元/吨）。热轧卷主要用于制造业和结构钢。

    因此，中国钢企和贸易商几乎没有任何出口钢材的动力。另一方面，印度、日本、韩国和俄罗斯等国家有强烈动机出口到中国，以利用处于较高水平的价格。因此，今年6月中国11年来首次成为钢材净进口国（即进口超过出口）。

    亚洲钢材价格通常会跟随中国国内价格走势。但供求状况也发挥着重要作用。目前，亚洲热轧卷价格持续上涨，但越南需求已受到雨季以及新冠肺炎疫情暴发的影响。不确定性往往会导致钢材买家采取“观望”态度，最终会打压价格。迄今这种情况尚未出现，但有可能发生。

    紧密联系

    近年来一些国家提高了进口关税并加强了贸易保护，但全球钢材市场联系依然十分密切，现在更是如此。中国包括钢铁行业在内的工业部门开工率已经恢复到90%以上。亚洲其他国家和地区处于不同的恢复阶段。在疫情封锁最严重时，亚洲钢铁企业减产幅度高达60%-70%，其后一直在努力恢复产能利用率。但困难在于，大多企业依赖于出口来支持产量提升。7月份的制造业数据显示出口依然萎靡不振。

    印度就是一个很好的例子。印度正在从封锁中缓慢恢复，但经济停滞不前，国内需求依然低迷。因此，印度钢铁企业将多达60%的产量出口——大部分至越南和中国。

    今年4-6月期间，印度成为钢材净出口国（大多为热轧卷），销量约300万吨，较去年同期增加200万吨。其中约100万吨出口到中国，对越南的出口紧跟其后。

    疫情仍未结束

    如果越南疫情出现恶化，可能实施的限制措施将抑制钢材需求，就像其他受到类似影响的国家一样。那么，印度等国家将需要寻找其他出口机会，并期待各自国内经济开始好转。要么如此，要么削减钢铁产量，但没有企业愿意选择后者。

    目前，由于疫情导致的不确定性，与正常情况下相比，全球钢铁市场有更多“可变因素”，在疫苗能普遍接种以前，这种情况或将维持下去。近期澳大利亚墨尔本暴发了第二波疫情，表明疫情“并未真正结束”。

    对中国而言，形势似乎明朗得多。基础设施和房地产行业表现良好。一个乐观因素是制造业出现好转，加上用于建筑施工的结构钢材需求，对热轧卷价格构成支撑。

    事实上，普氏数据显示，钢厂的热轧卷利润（减去原料成本后的部分）在7月下旬超过螺纹钢，这是春节假期以来首次如此。

    尽管铁矿石价格高企，钢厂利润依然强劲。8月3日，普氏铁矿石基准价格达到116美元/吨（中国到岸价），为一年来最高水平。

    对中国钢企而言，幸运的是，铁矿石价格上涨被极为低迷的进口冶金煤价格所抵消。如果原材料价格攀升，而钢企更难将原料成本转嫁给下游客户，钢材利润就会开始受到侵蚀。

    但目前而言，市场展望乐观，钢企和贸易商都在赚取可观利润。其他国家也很希望能处于中国这样的境地。（财新网）