兴业证券指出，2022年5月，制造业PMI指数为49.6%，较上月上行2.2个百分点；非制造业商务活动指数为47.8%，较上月上行5.9个百分点，对此我们认为，疫情拖累减弱，经济进入疫后修复期。

    分行业而言，防疫相关行业继续表现强劲，制造业中化工、汽车疫后修复明显，服务业中餐饮和交运反弹较为明显。虽然经济有所修复，但相较疫情前水平仍有差距，政策发力持续。