在推动资金面平稳跨月之后，12月1日，央行缩量开展1190亿元逆回购操作，净回笼5450亿元。据统计，本周央行累计开展多达21360亿元逆回购操作，最终小幅净回笼310亿元，通过灵活开展公开市场操作，保持了流动性合理充裕和市场预期总体稳定。

　　专家表示，央行通过灵活精准调控，释放出既不搞“大水漫灌”也不让市场“缺钱”的清晰信号。尽管年底前，流动性运行仍面临诸如政府债券发行缴款、财政集中支出等因素影响，但预计央行将综合运用公开市场操作等工具手段，及时满足市场需求，稳定市场预期，保持流动性合理充裕，促进金融市场平稳运行。

　　灵活调节释放清晰信号

　　在业内人士看来，尽管近期央行公开市场操作规模较大，但展现了灵活性，不失精准度，较好稳定了市场运行和各方预期。

　　回顾近一个月的流动性操作，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说，11月中旬，央行增量续做到期中期借贷便利（MLF），配合适量的逆回购操作，缓解了之前市场资金面一度较为紧张的局面；11月下旬，在月末等因素影响下，央行加大公开市场操作力度，及时熨平短期流动性波动；跨月之后，适时缩减逆回购操作规模，确保流动性继续保持在合理充裕状态。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟说，央行坚持对流动性实施精准调控、有效调配、前瞻调节，及时平抑了资金面的短期扰动和资金利率中枢波动，稳定了市场预期。

　　专家表示，央行通过此类操作，向外界清晰释放信号——坚持灵活精准开展调控，既不搞“大水漫灌”也不让市场“缺钱”，确保流动性保持合理充裕，及时满足市场需求，提振市场信心。

　　截至12月1日收盘，银行间市场1天期债券质押式回购利率（DR001）报1.61%，7天期债券质押式回购利率（DR007）报1.80%，均已回落至过去3个月的运行中枢下方，表明市场资金面回归平稳宽松。

　　年末流动性总体无虞

　　一般而言，临近年底流动性波动可能加大。专家判断，目前宏观政策取向偏积极，保持流动性合理充裕态度不改，预计年底前央行将根据流动性供求和市场利率变化等因素，继续灵活精准开展调控，熨平短期流动性波动。

　　周茂华说，下半年以来，国内宏观政策实施力度有所加大，继续为经济稳步修复提供有力支持，政策效果也在逐步显现。目前国内需求处于修复阶段，宏观政策总体偏积极，市场流动性有望继续保持合理充裕。

　　中金公司固定收益首席分析师陈健恒认为，在人民币汇率企稳回升、临近年末财政支出力度加大等因素推动下，市场资金面将重归宽松，稳定性料提升，不必过度担心年末流动性出现大幅波动的风险。

　　中信证券首席经济学家明明表示，货币与财政政策协同操作有助于提升金融体系稳定性，熨平财政收支因素对货币市场影响。

　　人民银行日前表示，将持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，密切关注主要央行货币政策变化，灵活有力开展公开市场操作，保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行。（中国证券报）