进一步建设现代金融市场体系，是“十五五”时期的一项重要任务。当前我国金融结构有何特点？未来金融市场将如何发展？在6月17日举行的2026陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜阐释相关思考与实践。
金融结构正在发生深刻变化
“近年来，以银行贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的直接融资占比稳步上升，金融结构正在发生深刻的变化。”潘功胜在论坛上作出上述判断。
长期以来，我国金融结构以银行贷款主导，金融市场规模较小。但论坛上发布的一组数据，折射出近几年融资结构的变化：
2025年的社会融资规模增量中，债券和股票融资合计占比47%，首次超过贷款45%的占比；2025年末间接融资占比降至2/3左右，直接融资占比上升到1/3左右；房地产、基建新增贷款占比已降至10%左右，金融“五篇大文章”领域的新增贷款占比则升至70%以上……
在潘功胜看来，中国金融结构的变迁，根本上反映了经济结构的深度调整和经济增长动能的新旧转换，金融体系与产业结构转型升级的动态适配，以及金融供给侧结构性改革的持续深化。
目前，我国社会融资规模存量超过450万亿元，M2余额超过350万亿元，总量规模已经很大。
“金融对经济的服务更多体现在结构优化上，而不是宏观金融总量的持续扩张上。”潘功胜说，贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。
潘功胜强调，要推动直接融资与间接融资协调发展，既发挥金融市场风险共担和资源配置功能，也要优化银行信贷结构，做好金融“五篇大文章”，形成与中国经济结构和产业升级相适配的融资体系。
聚焦重点领域推进现代金融市场体系建设
“目前我国金融体系以银行为主的特征仍然比较突出，需要进一步丰富金融市场的业态，提升金融市场的深度和广度，为境内外投资者提供丰富、安全、流动性强的金融资产。”潘功胜提出，持续建设规范、开放、有活力、有韧性的现代金融市场，将聚焦重点领域发力。
在丰富金融市场业态方面，潘功胜介绍，将发展股权市场和债券市场“科技板”，健全金融市场产品体系，提升金融市场的包容性，满足不同发展阶段、不同规模、各类经营主体的多元化融资需求，提升金融支持科技创新的能力、强度和水平。
在持续深化市场化改革方面，记者了解到，中国人民银行将推动金融市场基础设施互联互通，稳妥发展利率、汇率衍生品，强化国债收益率曲线的基准作用，提升跨市场利率传导效率。
在健全法治规则体系方面，潘功胜表示，要进一步完善金融市场的基础性法律，推进金融市场发行交易、登记结算、税收等制度优化完善，持续探索违约处置有效路径。
坚定不移地扩大开放，是实现金融高质量发展的强大推动力和重要保障。潘功胜介绍，下一步中国人民银行将从在岸开放和离岸市场建设两方面发力，进一步提升中国金融市场的国际化水平。
记者从论坛上获悉，围绕金融领域制度型开放，一系列举措将持续推进。例如，支持上海推进离岸金融发展，优化债券通、互换通等机制和管理，丰富离岸人民币债券、衍生品供给，支持香港建设全球离岸人民币业务枢纽等。
进一步提升金融市场运行稳定性和韧性
随着金融市场的深化发展，风险跨市场传染等挑战可能增多。
潘功胜表示，将不断完善风险监测评估体系，增强对系统性风险的动态感知能力，丰富宏观审慎政策工具箱，阻断金融市场风险的累积和扩散。同时，将落实强监管要求，加强监管协同，对各类非法金融活动保持高压态势，维护金融市场秩序。
在论坛上，潘功胜宣布，研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。当债券等市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。
他强调，机制设计将综合权衡维护金融市场稳定运行和防范金融市场道德风险。该机制不是对非银金融机构的常态化流动性供给，非银机构与央行操作必须满足宏观审慎要求，还要提供高等级抵押品。
“推进中国金融市场的现代化建设，需要各方共同努力、久久为功。”潘功胜说，中国人民银行将继续与有关部门、金融界协同发力，加快建设结构合理的现代金融市场体系。
