4月13日，中国人民银行公布3月金融数据。2025年3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7.0%，与上月持平。狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%，比上月末高1.5个百分点。社会融资方面，2025年3月末，社会融资规模存量422.96万亿元，同比增长8.4%，比上月末高0.2个百分点。
“在金融体系继续加大货币信贷投放力度的同时，企业、居民等资金需求端出现了更多积极变化，共同推动3月贷款增速回升。”权威专家对财联社记者解读称。
贷款同比多增，地产“小阳春”背景下个人住房贷款较快增长
值得关注的是，3月末，人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%；人民币各项贷款增加3.64万亿元，同比多增5470亿元。从结构上看，普惠小微贷款余额为34.81万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额为14.80万亿元，同比增长9.3%。
贷款利率依旧保持在历史低位水平。3月企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.30%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.10%，比上年同期低约60个基点。
具体看，数据显示，3月制造业和服务业生产经营景气程度都有提升，其中制造业PMI达50.5%，连续两个月位于荣枯线以上。同时，重大项目建设也在加速落地，百亿级以上的大项目增多。
“这些积极因素反映到信贷市场，体现为有效融资需求的回暖。”有全国性银行向财联社记者反映，该行西部地区重点项目开工建设进度明显加快，贷款需求相应走高，年初以来累计向当地重点项目发放的贷款同比增长67%。
个人贷款方面，根据相关市场机构数据，3月不少城市新房和二手房成交活跃度都明显提升，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上。“成交回暖带动个人住房贷款投放增多”，有国有大行东部地区分行对财联社记者反映，3月该行个人住房贷款发放量较上年同期大体翻了一番，提前还款的情况在降低存量房贷利率后也有较大缓解。
此外，消费贷款增势向好也对近期贷款增长有支撑作用。近段时间，各地区各部门出台了很多大力提振消费的措施，消费者更有意愿增加高品质消费。据了解，银行在保证商业可持续性的基础上，加大了消费贷款投放力度，并通过丰富金融产品、提供便捷服务等，更好满足了居民消费信贷需求。
但也有业内专家对财联社记者提出，近年来我国金融支持有效消费需求的力度不断加大，银行也要维持合理有序竞争秩序，防范难以覆盖经营成本的低价竞争，通过下沉服务、挖掘客户、做大蛋糕，保持理性定价，促进消费金融可持续发展。还要看到，发展消费金融根本上是要扩大有效消费需求，拓展消费场景，确保消费贷款真正用于支持消费，实现金融支持消费的政策意图。
政府债发行提速仍是社融增长支撑，大行补充资本预计撬动4万亿信贷增量
单看3月份，社会融资规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。整体看，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。
“社会融资规模的大头通常是贷款和政府债券，今年3月除了贷款外，政府债券增长较快，也带动了社会融资规模增速继续提升。”权威专家对财联社记者分析道。
相关数据显示，3月政府债券新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元。特别是用于置换隐性债务的特殊再融资债维持较快发行节奏，短期看融资平台债务置换归还银行贷款，可能会影响信贷总量，但长期看有利于缓释地方债务风险，推动融资平台完成市场化转型，腾挪出更多地方财力来增强经济发展动能。
近期财政部还公布将发行首批5000亿元特别国债支持国有大型银行补充核心一级资本。权威专家对财联社记者表示，为国有大行补资本，能够增厚银行安全垫，更好满足国际监管要求，同时进一步增强其服务实体经济能力，预计未来可撬动4万亿元信贷增量。
对于下阶段，权威专家坦言，金融总量增长仍有支撑。
4月是传统的信贷“小月”，叠加当前外部冲击加剧影响，业内人士预计，部分企业的有效信贷需求可能回落。但权威专家对财联社记者表示，我国经济具有强大的韧性，各方面还会继续保持有力度的政策支持，助力做大做强国内大循环，金融部门也在多方施策稳固金融支持力度，支持挖掘国内有效需求，促进金融总量合理增长。
